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分析师:苹果应采用订阅模式

发表时间:2017-12-07


       飞鸽传书官网(www.feige360.com)12月7日讯,Bernstein分析师托尼·萨克纳西(Toni Sacconaghi)在报告中指出,如果苹果从根本上改变业务模式,向订阅模式(Subscription Model)转移,股票就会重新获得评级,可能会攀升至更高点。


       一直以来,相对于市场而言,苹果股票的市盈率比较低,因为投资者认为苹果是一家硬件制造商。


       萨克纳西在报告中表示:“我们相信,如果苹果想获得更高的市盈率,需要改变交易型销售模式,转向订阅模式。消费者对月付费订阅越来越习惯,一些关键的订阅科技服务更是被大家所接受,比如Netflix、Spofity和微软Office 365服务,我们认为,苹果可以制定自己的订阅方案。”


       在周三的交易中,苹果股价下跌0.4%,萨克纳西给苹果定出的目标价是195美元,比周二收盘价高15%。


       截止周二收盘时止,苹果股价今年已经上涨46%;不过在最近一个季度里,iPhone是苹果业务中增长最慢的部分,只占了公司整体增长的1.5%。分析师指出,苹果其它所有业务的增长都达到了两位数,由此可以看出,苹果需要寻找其它营收源。


       萨克纳西认为:“客户可以按月支付较低的费用,租赁iPhone、iPad、Mac,或者是iCloud、苹果音乐等服务,每隔几年就升级硬件。转向订阅模式,苹果可以获得源源不断的营收,让更换周期的长度固定下来,可能会让市场重估市盈率。”


       分析师还认为,如果美国真改革税制,对苹果业务而言是一件好事,还可以提高市盈率。如果美国共和党将企业税率降到20%,苹果的每股收益将会增加18%,整个科技产业增加6%。


       萨克纳西说,如果推行新税法,苹果在美国获得的利润只需要交纳20%的税收,海外利润不再需要交纳美国税;这样一来,苹果的全球税率就会从25.5%降至11.9%,报告给出的每股收益会增加18%。


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沃尔玛转型“突围”前路维艰


       飞鸽传书官网(www.feige360.com)2月24日讯,作为一家传统零售巨头,沃尔玛近年来一直希望在电商领域有所作为,甚至能与对手亚马逊一争高下。但最新公布的财报显示,沃尔玛的“野心”落空。上财季沃尔玛的电子商务营收增速仅为23%,大幅低于前一财季50%的增速。2月20日沃尔玛股价大跌10.18%。


       分析人士指出,沃尔玛网上订单增长放缓,显示美国电商领域竞争日益激烈,沃尔玛作为传统零售巨头转型难度越来越大,短期内零售领域“双雄争霸”局面或持续。


       近年来,沃尔玛将电子商务市场视作新的收入增长点且不断投入大量资金,但其电子商务营收已经连续第四个季度下滑。在截至今年1月31日的三个月,沃尔玛电商收入增速为23%,远低于前一个季度的50%。


       沃尔玛首席财务官布雷特·比格斯承认,其电商销售增速低于预期。首席执行官道格·麦克米隆也表示,增速下滑有点出人意料。


       他们同时将下滑归咎于购物季的库存管理和存货周转,称该公司存在“运营问题”。麦克米隆表示,11月感恩节和12月圣诞节购物季期间,电视机、玩具等“假日商品”占据沃尔玛电商部门相当大一笔库存,使卫生纸等“基础商品”库存受到影响。


       麦克米隆强调“我们正在学习新的东西,电商还有很多路要走。”


       此外,沃尔玛整体盈利也在大幅下滑。上财季其经营利润下跌28%,至11.17亿美元。沃尔玛解释是电商价格战以及电商本身利润率比实体零售低。


       而从沃尔玛更新的2019财年(2018年2月-2019年1月)业绩指引看,目前的颓势可能还会延续下去。2019 财年沃尔玛电商增速预期为40%,低于现在的44%。整体每股盈利区间为4.75美元至5美元,低于华尔街预期的5.13美元。


       上述事件使华尔街对沃尔玛的失望情绪几乎达到十年来顶点。在美国当地时间2月20日的交易中,沃尔玛股价大跌10.18%,市值损失约300亿美元。


       摩根士丹利零售业分析师西蒙·古特曼指出,沃尔玛季度表现没有达到高预期导致其股价大跌。在这次大跌前,沃尔玛股价自去年9月以来上涨33%,远高于标准普尔指数约8%涨幅,而华尔街此前看好其电商业务,认为其多年投入将产出效益。


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